星展认为，半导体今年仍供不应求 明年需留意库存过剩风险。(巨亨网资料照)

星展首席经济学家马铁英表示，目前半导体需求仍供不应求，研判俄乌战争对大型半导体供应链短线影响有限，今年半导体市场展望仍然相对健康，但要留意明年（2023年）可能面临库存过剩的风险。

马铁英指出，尽管部分机构下修对于手机等消费性电子产品的需求，而且消费性电子终端需求，例如手等也有减弱趋势，但数位基础设施、新兴科技等对于半导体需求仍在，因此整体而言，电子产品对半导体芯片外销订单仍是需求大于供给，半导体仍有一定需求支撑。

星展认为，俄罗斯与乌克兰均不是台湾的主要出口目的地，其中俄国仅占台湾总出口 0.3%，后者占 0.04%，而乌克兰在半导体级氖气的供应方面表现突出，其供应中断可能会加剧全球市场现有的芯片短缺问题。

尽管如此，考虑到台湾在全球芯片代工中的主导地位以及与上游供应商的强大谈判能力，对其半导体供应链的短期影响将相对有限。

马铁英分析，俄罗斯是全球石油、天然气的重要供应商。自 3 月初以来，对石油供应减少的担忧已将布兰特原油价格推高至每桶 100 美元以上，考量台湾的能源供应高度依赖化石燃料进口，国际油价的上涨将直接透过进口推升通膨。

马铁英指出，油价上涨不至于让台湾经济陷入停滞性通膨。从贸易条件损失的角度测算，国际油价每上涨 10 美元，台湾国民收入将损失大约 0.4 个百分点。国际油价每上涨 10%，CPI 通膨 将上升大约 0.2 个百分点。

马铁英表示，油价对经济成长和通膨的实际影响可能将比上述估计更为温和，而台湾的财政状况稳健，有空间透过补贴的方式吸收油价上涨所造成的私人部门收入损失。

另外，家庭储蓄强劲，有助于减轻油价上涨对消费者可自由支配支出造成的不利影响，而台湾的能源密集度在过去十年稳步下降，这也意味着台湾有比过去更好的承受能力面对每桶 100 美元的油价。