可就在刚刚，芯小二才得知，上市之后的状态真的是一言难尽啊，不少股民开始气愤吐槽，不料在另一方面，耀眼的“王座”背后，却是连年持续的降价和不断走低的毛利率，今年以来，甚至出现了营收和利润的负增长。

如此一番对比，都可以在中科蓝讯的身上，感到一种强烈的矛盾了。

7月15日，黄志强创立的中科蓝讯登陆科创板。但尴尬的是，这家卖高性价比芯片的企业并未受到资本市场的认可，股价首日破发，收盘暴跌近30%，让打新中签的投资者们呼天抢地。

中科蓝讯被外界调侃为芯片界的拼多多，通过走山寨路线，三年卖出了近20亿颗芯片；但随着品牌耳机的崛起，以及疫情下消费电子行业的颓势，中科蓝讯在今年一季度的日子很不好过，营收与净利双双下降。

同时，刚刚上市的中科蓝讯，就打算把近26亿元的募集资金拿来理财，被不少股民质疑是圈钱理财。

听说刚募完资就理财？更让股民不满了！

7月15日，中科蓝讯正式在科创板挂牌上市，发行价为91.66元/股。

然而让外界大跌眼镜的是，中科蓝讯IPO首日开盘便破发，开盘价为69.96元/股，跌幅达23.67%；首日收盘，中科蓝讯股价报64.3元，暴跌29.85%。市值蒸发近30亿元。

业界分析，中科蓝讯之所以首日大跌，主要是高发行价、高市盈率和高募资所致。

中科蓝讯IPO共发行股票3000万股，发行价格为91.66元/股，发行市盈率为56.41倍，高于行业最近一个月平均动态市盈率22.99倍。中科蓝讯原计划募资15.96亿元，但实际募资达27.50亿元，超募近12亿元。

表现糟糕的股价也伤及了打新的股民。按照首日的股价表现计算，投资者中一签中科蓝讯，最高浮亏超1.41万元。若按收盘价位置卖出，投资者中一签亏1.37万元。数据统计显示，若以今年中签亏损程度计算，翱捷科技以中一签亏损约2.9万元名列第一，而中科蓝讯则名列第二。

“这不是中签，这是中箭。”一位打新中科蓝讯的股民吐槽道。

然而，更让股民不满的是，中科蓝讯7月19日又发布公告称，要将IPO的募集资金进行理财。

公告显示，中科蓝讯此次募资总额为27.50亿元，扣除承销及保荐费用、发行上市手续费用以及其他发行费用后，募资净额为25.89亿元。该公司在7月18日召开的第一届董事会第十五次会议、第一届监事会第十次会议中，审议通过了《关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，将使用最高不超过人民币25.89亿元（含）的暂时闲置募集资金进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好、有保本约定的投资产品（包括但不限于协定性存款、结构性存款、定期存款、通知存款、大额存单、收益凭证等），使用期限自公司董事会审议通过之日起12个月内有效。

这一消息又在股民中炸开了锅。

不少股民纷纷吐槽：“上市真牛逼，圈钱理财。”“你们牛了，可是我们都亏钱了，平均每人亏一万多！！！”

山寨耳机难道不香了吗？？？

但中科蓝讯疲软的股价是与走势不佳的业绩息息相关的。

从2019-2021年，营收虽然还在增长，但增长的速度明显放缓了；而到了2022年，中科蓝讯则面临了更严峻的局面。

2022年第一季度，净利润预计为1亿元至1.05亿元，较去年同期下降25%至29%。

官方给出的原因主要是受疫情影响。中科蓝讯在招股书中称，报告期内，公司主营业务收入90%以上来源于深圳本地客户。

从2022年2月以来，深圳自新冠疫情爆发以来，导致企业大面积停产停工，消费电子供应链受到巨大的冲击，公司及其绝大部分客户日常，经营活动都受到不同程度的影响；同时也因为全球疫情，远洋运输周期增加、价格上涨，公司下游终端客户出口销售增长受到一定影响。

但其实除了受疫情影响之外，单单依靠山寨市场起家的中科蓝讯自然也会面临很多危机。

山寨市场本就是一个是低端市场、单靠山寨市场起家，在品牌终端市场的产品力、影响力本就不大。虽然中科蓝讯也在加大终端品牌客户的拓展力度，比如已进入传音、魅蓝、飞利浦、联想等品牌厂商供应体系，但这些品牌厂商的出货量和带来的收入仍旧不高。

这也导致中科蓝讯的综合毛利率较低。招股书中显示，2019 年、2020 年、2021 年，中科蓝讯的综合毛利率分别为28.56%、26.70%、25.78%。这一水平低于同行业可比公司平均水平，同行业可比公司2019年、2020年毛利率平均值为35.71%、32.60%。

二是市场环境的变化，由于品牌TWS耳机的崛起，山寨市场受到了挤压。

三是中科蓝讯虽然身在芯片行业，但研发方面的投入却始终不高。

总结：

依靠高性价比的芯片产品，成立六年的中科蓝讯便走上了IPO。

但高度依赖山寨市场，毛利率低、研发投入低等一系列问题，正在让这家芯片界的拼多多陷入尴尬境地。

更重要的是，IPO之后，中科蓝讯更需要对投入真金白银支持的投资者负责，扭转当前糟糕的业绩和股价。